但开放是至关重要、也是必不可少的。
但如果金融市场并不是有效的，尤其是如果监管框架并不成熟，适度的政府干预可能有利于提高资源配置的效率、支持金融稳定。这一点对我国当前经济发展有很重要的启示意义，如果没有金融的有效支持，创新驱动型的经济增长一定步履艰难。
二是监管政策经常需要配合宏观调控。全球金融危机前后发生了许多变化，国内外经济增速大幅放缓，国内劳动力供给不断减少，同时中国的人均GDP从中低水平快速提高到中高水平。一方面，这很容易造成资金快速流动的现象，引发金融风险。所以，金融不支持实体经济的一个原因可能是实体经济低迷不振，经济回报下降，金融也就很难发挥作用。要从根本上解决中小微企业融资难、金融不支持实体经济的问题，需要多管齐下。
1997年亚洲金融危机期间，商业银行的平均不良贷款率超过30%，但因为大多数银行都是国有的，因此没有发生挤兑，政府可以非常从容地剥离坏账、补充资本金、引入国际战略投资者并最终使其上市。这是因为，在一个有效的金融市场，金融抑制会降低资源配置的效率，遏制金融发展，因此对经济增长是不利的。全文如下： 上午好，晚上好。
近期，基金组织提出把气候变化问题纳入监督工作，以及把气变风险纳入金融部门评估的情境分析。第一，在社会层面，绿色减排意识亟待提升。2021年4月15日，中国人民银行与国际货币基金组织联合召开绿色金融和气候政策高级别研讨会，人民银行行长易纲出席开幕式并致辞。我们也愿意和基金组织在能力建设上加强合作
2021年全国两会后，十四五规划与2035年远景目标纲要出台，畅通国内大循环、促进国内国际双循环已经成为推动中国经济高质量发展的必然格局。进入 巴曙松 的专栏 进入专题： 国内国际双循环 。
双循环是一个大命题，也是一个不断丰富的动态实践过程：科技引领经济高质量发展，消费带动超大规模市场，供给侧改革与需求侧管理并进，深化产业升级与国际合作竞争。在以区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和中欧投资协定为代表的新的外循环格局下，为了有效对冲美欧国家大规模量化宽松的货币政策溢出效应，中国需要推动资本项目的双向开放，以提高国际收支平衡的调节能力。金融体系发展的历史表明，技术创新离不开市场化、高效率的金融体系的配合，因此，中国金融体系面临的新任务是如何通过金融创新，把金融资源从原来的传统产业转到这些新经济领域中去，进而促进整个经济转型的进展。首先，在中国推动经济双循环的发展格局下，推进更高水平的资本项目开放，是现实的需要，并有其清晰的政策逻辑。
通过数字经济赋能产业转型升级，不仅有助于提升产业数字化水平，更有利于形成数字产业化能力，提高数字化治理能力和数据价值化转换水平。从科技创新、金融开放、区域合作、数字生态等方方面面所可能产生的未来图景，我们便可对双循环及其与未来金融发展之间的相互激发、相互赋能产生无限的期待。而这些都离不开金融的改革和完善。第二，区域金融合作也可进一步促进双循环格局的形成。
在此过程中，金融通过服务实体经济，在助力双循环开启新格局的同时，双循环也对未来金融发展提出了新的要求，并在这一进程中为其注入新的力量。第三，在双循环新发展格局背景下，以数字经济为引擎，构建数字经济要素创新生态系统是推动经济高质量发展的重要途径。
这种区域金融合作以及金融和不同产业之间的对接，能够有效地促进双循环格局的形成和良性的运转。在十四五规划和2021年政府工作报告中，科技创新被提升到了前所未有的地位。
无论是经济内循环还是外循环，其核心都是促进生产要素流动，激励技术创新，加快供应链和产业链的发展，从而形成推动经济增长的活力、产业升级的动力和吸收外部冲击的能力。以粤港澳大湾区为例，大湾区作为内外循环的交汇点，通过发挥独特的差异化和体制优势，加上产业结构的梯度化分布，使得整个区域合作形成了非常大的空间。具体而言，在保持人民币资本项目目前还不完全兑换的大框架和境内外不同的监管规则及交易习惯的基础上，推动内地股票市场、债券市场、商品市场进一步开放和扩大人民币在国际贸易结算和投资计价应用的场景，同时获取对资本账户逐步开放的稳健控制而这些都离不开金融的改革和完善。这种区域金融合作以及金融和不同产业之间的对接，能够有效地促进双循环格局的形成和良性的运转。在十四五规划和2021年政府工作报告中，科技创新被提升到了前所未有的地位。
第二，区域金融合作也可进一步促进双循环格局的形成。无论是经济内循环还是外循环，其核心都是促进生产要素流动，激励技术创新，加快供应链和产业链的发展，从而形成推动经济增长的活力、产业升级的动力和吸收外部冲击的能力。
在以区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和中欧投资协定为代表的新的外循环格局下，为了有效对冲美欧国家大规模量化宽松的货币政策溢出效应，中国需要推动资本项目的双向开放，以提高国际收支平衡的调节能力。2021年全国两会后，十四五规划与2035年远景目标纲要出台，畅通国内大循环、促进国内国际双循环已经成为推动中国经济高质量发展的必然格局。
第三，在双循环新发展格局背景下，以数字经济为引擎，构建数字经济要素创新生态系统是推动经济高质量发展的重要途径。具体而言，在保持人民币资本项目目前还不完全兑换的大框架和境内外不同的监管规则及交易习惯的基础上，推动内地股票市场、债券市场、商品市场进一步开放和扩大人民币在国际贸易结算和投资计价应用的场景，同时获取对资本账户逐步开放的稳健控制。
在此过程中，金融通过服务实体经济，在助力双循环开启新格局的同时，双循环也对未来金融发展提出了新的要求，并在这一进程中为其注入新的力量。首先，在中国推动经济双循环的发展格局下，推进更高水平的资本项目开放，是现实的需要，并有其清晰的政策逻辑。通过数字经济赋能产业转型升级，不仅有助于提升产业数字化水平，更有利于形成数字产业化能力，提高数字化治理能力和数据价值化转换水平。以粤港澳大湾区为例，大湾区作为内外循环的交汇点，通过发挥独特的差异化和体制优势，加上产业结构的梯度化分布，使得整个区域合作形成了非常大的空间。
双循环是一个大命题，也是一个不断丰富的动态实践过程：科技引领经济高质量发展，消费带动超大规模市场，供给侧改革与需求侧管理并进，深化产业升级与国际合作竞争。金融体系发展的历史表明，技术创新离不开市场化、高效率的金融体系的配合，因此，中国金融体系面临的新任务是如何通过金融创新，把金融资源从原来的传统产业转到这些新经济领域中去，进而促进整个经济转型的进展。
从科技创新、金融开放、区域合作、数字生态等方方面面所可能产生的未来图景，我们便可对双循环及其与未来金融发展之间的相互激发、相互赋能产生无限的期待。进入 巴曙松 的专栏 进入专题： 国内国际双循环
面对屡屡发生的动荡，国际货币基金组织终于自2012年起改变了长期以来鼓励资本账户开放的立场，认为面对大规模资本流入冲击时，一国除了应该及时调整宏观经济政策、允许货币升值和加强宏观审慎监管外，还应该将资本管制当作可选的政策工具。最后，如何加强各国在监管领域的协调和合作，特别是在大国关系日趋复杂的环境下，如何避免非经济因素对监管合作的干扰等。
展望未来，至少有八个方面的问题值得深入展开研究。2009年的伦敦峰会，G20成功地促成各国实行大规模经济刺激。问题七：如何有效地开展区域性和集团性货币金融合作 区域性和集团性货币金融合作是全球金融治理的一个重要层面。高度重视全球金融监管框架的建立，无疑是全球金融治理方面的一项重要内容。
因此，如何探索一个由输入国和输出国共同参与的国际资本流动管理框架，通过某种形式的国际协定对国际资本流动进行双向管理，将是全球金融治理领域的一项重要任务。但由于种种原因，一些合作安排并没有取得很好的成效。
问题二：如何通过更为有效的国际宏观经济政策协调来减少系统重要经济体宏观经济政策的溢出效应 在各国经济高度关联的今天，主要经济体的宏观经济政策已经具有越来越明显的外溢效应。问题八：中国应该如何积极参与全球金融治理 经过40多年的快速发展，中国经济正在迅速崛起。
不过，从上世纪60年代初期罗伯特·特里芬提出两元悖论，到近年来约瑟夫·斯蒂格里兹、周小川等学者关于国际货币体系的讨论，都提出了相反的观点。问题六：如何对全球金融业进行监管 2008年美国次债危机后，国际社会对全球金融监管给予了高度重视。
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